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国信证券:维持华虹半导体买入评级 业绩超指引 晶圆代工高景气度

日期:2011-5-10 9:37:39 人气: 时间:2021-12-22 16:51 来源:未知 作者:admin

   html模版国信证券:维持华虹半导体买入评级 业绩超指引 晶圆代工高景气度持续

国信证券发布研究报告称,维持华虹半导体(01347)“买入”评级,预计2021-23年收入为15.9/21/24.7亿美元,净利润为1.9/2.3/2.9亿美元,BPS为2,w66利来最给利的老牌.09/2.27/2.49美元,对应2.77倍2022年PB。

国信证券主要观点如下:

3Q21业绩超指引,晶圆代工高景气度持续

根据公司公告,3Q21公司实现销售收入4.52亿美元(YoY78.5%,QoQ30.4%),超出公司指引约10%(4.10亿美元);单季毛利率为27.1%,略超指引上限(25%-27%之间)。公司单季归母净利润50.8百万美元(YoY187.1%,QoQ15.3%)。公司合计月产能折合8寸晶圆提升至297千片,较上季提升87千片,主因华虹无锡产能成功扩充。单季付运折合8寸晶圆907千片,产能利用率达110.9%,ASP(折合8寸)为497.8美元,环比提升5%,均创历史新高。

华虹无锡新产能、新制程持续成功导入

3Q21无锡12寸厂毛利率上升至8.5%(2Q21:3.3%,3Q20:-18%),产能利用率为108.7%(2Q21:104.1%),持续满载。月产能从上季40千片提升至53千片,单季付运12寸晶圆126.7千片(QoQ55%)。公司成功实现90nmeflash、90nmBCD、55nmeFlash大规模量产,3Q2155/65nm、90/95nm收入占比提升至8.9%、18.3%。3Q公司资本开支为2.53亿美元(2Q211.37亿),支持无锡厂至年底月产能提升至6.5万片。公司计划于22年底将无锡月产能进一步提升至9.5万片。

4Q21指引预示晶圆代工景气度持续

根据公司指引,预计2021年第四季度销售收入约4.9亿美元(QoQ8.5%),毛利率约介于27%-28%。该行认为,国内5G、AIoT及新能源行业快速兴起有望带动MCU、电源管理、IGBT、CIS、超级结等芯片需求持续旺盛,特色工艺晶圆代工高景气度有望随之持续。

风险提示:下游需求放缓;新工艺导入不及预期;扩产不及预期。

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